Всичко се покачва: електричество, дизел, зеленчуци, интернет, хотели, полети, а сега и лихвените проценти.
Руската инвазия в Украйна, световната енергийна криза, периодичните блокирания в Китай и тесните места в доставките от епохата на пандемията се събраха, за да създадат експлозивен коктейл от спираловидни цени.
Всичко, изглежда, става невъзможно скъпо.
По почти синхронизиран начин централните банки от цял свят бързат да повишат основните си лихвени проценти в опит да укротят високата инфлация, която, за голямо тяхно ужас, продължава да чупи месечни рекорди.
Европейската централна банка (ЕЦБ) повиши лихвите три пъти за четири месеца, слагайки внезапен край на дълга глава от отрицателни лихви, датиращи от най-лошите години на кризата с държавния дълг на ЕС
Нейните партньори в Обединеното кралство, Швеция, Норвегия, Канада, Южна Корея и Австралия предприеха подобни стъпки в отговор на плашещите показания за инфлацията.
Федералният резерв на Съединените щати извърши три последователни скока от 0,75 базисни пункта, като подобни ходове се очакват и надолу.
Но каква точно е обосновката зад този ход?
Централните банки са публични институции с уникален характер: те са независими, нетърговски субекти, на които е възложено да управляват валутата на дадена държава или, в случая на ЕЦБ, на група държави.
Те имат изключителни правомощия да емитират банкноти и монети, да контролират чуждестранните резерви, да действат като спешни кредитори и да гарантират доброто здраве на финансовата система.
Основната мисия на централната банка е да гарантира ценова стабилност. Това означава, че те трябва да контролират както инфлацията – когато цените растат – така и дефлацията – когато цените падат.
Дефлацията потиска икономиката и подхранва безработицата, така че всяка централна банка си поставя цел за умерена, положителна инфлация – обикновено около 2% – за насърчаване на постепенен, стабилен растеж.
Но когато инфлацията започне да расте до небето, централната банка е в дълбока беда.
Прекомерната инфлация може бързо да разруши ползите, пожънати през предишните години на просперитет, да подкопае стойността на частните спестявания и да изяде печалбите на частните компании. Сметките се превръщат в тежка битка за всички: потребителите, фирмите и правителствата са оставени да се борят да свързват двата края.
„Високата инфлация е голямо предизвикателство за всички нас“, каза президентът на ЕЦБ Кристин Лагард.
Това е моментът, в който паричната политика влиза в действие.
Банкерска банка
Търговските банки, тези, в които отиваме, когато трябва да отворим сметка или да вземем заем, заемат пари директно от централната банка, за да покрият най-неотложните си финансови нужди.
Търговските банки трябва да представят ценен актив – известен като обезпечение – който гарантира, че ще изплатят тези пари. Публичните облигации, дългът, емитиран от правителствата, са сред най-честите форми на обезпечение.
С други думи, централната банка отпуска пари на търговски банки, докато търговските банки отпускат пари на домакинства и предприятия.
Когато една търговска банка върне това, което е взела назаем от централната банка, тя трябва да плати лихва. Централната банка има властта да определя собствени лихвени проценти, което на практика определя цената на парите.
Това са референтните лихви, които централните банки в момента повишават, за да укротят инфлацията.
Логиката се основава на каскаден ефект: ако централните банки налагат по-високи лихвени проценти на търговските банки, търговските банки на свой ред увеличават лихвите, които предлагат на домакинствата и бизнеса, които желаят да вземат заеми.
В резултат на това личният дълг, заемите за автомобили, кредитните карти и ипотеките стават по-скъпи и хората стават по-неохотни да ги искат.
Компаниите, които редовно искат кредити, за да направят инвестиции, започват да мислят два пъти, преди да предприемат ход. Междувременно правителствата са принудени да правят по-високи плащания за националния си дълг.
По-строгите финансови условия неизбежно водят до спад в потребителските разходи в повечето или всички икономически сектори.
Фундаменталните икономически правила показват, че когато търсенето на стоки и услуги намалява, цените следват примера им. Точно това възнамеряват да направят централните банки в момента: да ограничат разходите, за да ограничат инфлацията.
Но ефектите от паричната политика може да отнеме до две години, за да се материализират и следователно е малко вероятно да предложат незабавно решение на най-належащите предизвикателства.
Нещата се усложняват от факта, че енергията в момента е основният двигател зад инфлацията, подхранвана от фактор, който няма никаква връзка с икономиката: непровокираната инвазия на Русия в Украйна.
Електричеството и бензинът са стоки, които повечето хора използват независимо от цената им, така че бързият и драстичен спад на търсенето с цел охлаждане на цените не може да се приема за даденост.
Това обяснява защо централните банки, като Фед, предприемат толкова радикални стъпки, дори ако това в крайна сметка навреди на икономиката. Агресивната парична политика е разходка по въже: оскъпяването на парите може да забави растежа, да отслаби заплатите и да насърчи безработицата.
„Шансовете за меко приземяване вероятно ще намалеят до степента, в която политиката трябва да бъде по-рестриктивна“, каза председателят на Федералния резерв на САЩ Джером Пауъл.
„Никой не знае дали този процес ще доведе до рецесия или, ако да, колко значителна би била тази рецесия.“
Прочетете цялата статия тук